Le véritable objectif de la BCE : éviter les hausses de salaires? par GdB Mer 9 Juin 2010 - 1:00 | |
| Vous croyez que c'est bibi Guillaume de Baskerville alias GdB -et son inséparable NAIRU- qui le dit? Eh bien NON, c'est juste Patrick Artus de nouveau dans un document de recherche Natixis! FAut-il s'en étonner? Ben pour moi, c'est une évidence depuis longtemps au travers de mes analyses sur le NAIRU, mais là on a une corrélation nette et établie entre hausses des taux et tensions salariales, cela devrait tout de même faire réfléchir les sceptiques! Nous pensons (et ceci semble confirmé par l’analyse économétrique) que le véritable objectif de la BCE est, non la stabilité des prix, mais en réalité la stabilité des salaires. Ce comportement correspond bien au modèle économique allemand : compression des salaires afin d’améliorer la compétitivité – coût et favoriser les exportations, intervention de la Banque Centrale (Bundesbank) dans les négociations salariales, avec la menace de hausse des taux d’intérêt si les salaires augmentent trop vite. On connaît les critiques de ce modèle (déformation du partage des revenus au détriment des salariés, faiblesse de la demande intérieure). Compte tenu des perspectives économiques de la zone euro, ce comportement de la BCE assure le maintien durable de taux d’intérêt extrêmement bas. Le document complet:http://cib.natixis.com/flushdoc.aspx?id=53384 |
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